一、存貨計(jì)提減值增加，清庫(kù)成本高

財(cái)報(bào)中關(guān)于子不語(yǔ)報(bào)告期內(nèi)的虧損，第一個(gè)原因就是“存貨計(jì)提減值的增加”。此前，為了集中力量打造爆款，子不語(yǔ)對(duì)周轉(zhuǎn)較慢的存貨進(jìn)行了清理，導(dǎo)致存貨大幅減值，約為3.63至4.13億人民幣。
進(jìn)一步深挖子不語(yǔ)的庫(kù)存困擾，或與其對(duì)單一渠道及市場(chǎng)的高度依賴脫不開(kāi)干系。截至2023年12月31日，子不語(yǔ)在北美市場(chǎng)的收入達(dá)29.49億元，約占總收入的98%，同時(shí)來(lái)自第三方電商平臺(tái)的收入為29.21億元，約占總收入的97%。
從過(guò)往披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，子不語(yǔ)在亞馬遜產(chǎn)生的收入占比逐年上漲，是其通過(guò)第三方平臺(tái)的主要收入來(lái)源：2020年~2022年上半年，子不語(yǔ)來(lái)自亞馬遜平臺(tái)營(yíng)收占比第三方平臺(tái)收入分別為32.4%、71.2%、近90%。

二、高退貨率削減利潤(rùn)空間

產(chǎn)品退貨率高是服裝類目賣家的通病。數(shù)據(jù)顯示，在2022年上半年，有約四分之一的產(chǎn)品被退貨，大量的退貨侵蝕了賣家的利潤(rùn)，加上SKU規(guī)模不斷增加，F(xiàn)BA物流費(fèi)用、廣告費(fèi)等費(fèi)用支出，子不語(yǔ)的盈利能力自然大打折扣。